摘要：为应对当前国内外经济形势变化，我国提出要加快构建国内国际经济双循环的发展新格局。在这复杂多变的国内外环境下，不断突破资本、核心技术、人才等要素限制，打通国民经济循环的“产业堵点”，保障产业供应链的安全与畅通，才能畅通国民经济循环，推动我国经济持续稳定增长。为此，本文以供应链金融为抓手，构建畅通的产业供应链路径、畅通的产业内企业路径以及产业链与企业间的双升级路径传导机制，为畅通国民经济循环提出切实可行的政策建议。
关键词：供应链金融；国内国际双循环战略；产业供应链；中小企业
近年来，全球经济运行遭遇重大挫折，众多国家经济下行并持续低迷，我国经济与产业发展也遇到了前所未有的考验与挑战。从经济循环的主要环节看，造成国内经济循环不畅通的原因可以归为以下几点：产业基础能力薄弱（黄群慧，2020）、产业技术和创新能力低、产业链供应链现代化水平低，导致低水平的供给效率与消费升级间的供需不匹配。因此，推动产业发展并提升产业链现代化水平，是打通国内经济循环的关键点。而构建新发展格局关键在于实现经济循环流转和产业关联畅通（刘鹤，2020）。从资本角度看，金融是实体经济的血脉，资金流畅通是产业链畅通的关键环节，畅通的资金流和产业链又是畅通经济循环的基石。促进供应链上中小企业融资、助推产业价值链攀升的供应链金融，对畅通经济循环具有举足轻重的作用。
一、畅通国内经济循环的供应链金融传导机制
供应链金融促进了金融与产业供应链的深度融合，真正打通供应链产业的上下游各环节，在解决产业链上中小企业融资难的同时，也全面提升了供应链的运营效率。以上市公司应收账款、预付账款和存货三个供应链业务场景进行测算，随着现有参与者及新进入者深度参与该市场，预计供应链金融2022年有望达到19.19万亿规模①。因此，供应链金融不仅是以企业融资为目的的金融服务，更是产业供应链融资的综合服务模式。这也是供应链金融与传统金融融资最大的不同之处。
金融是现代经济的核心和血液，是资源配置和宏观调控的重要工具（叶敏华，2020）。银行等金融机构从事供应链金融的优势在于融资服务的专业性以及业务领域覆盖范围很广、行业跨度也较大。金融机构本身具有充足的资金量，这是其他从事供应链金融的两类主体（物流企业和电商平台企业）不具备的。银行等金融机构从原料产出、加工、生产、分销、储备、输送等全过程实施参与和介入，疏通供、销、仓储、物流等多个环节和通道，有效整合链条中的各项资源、全面促进供应链或生态圈的健康发展。产业供应链安全稳定是构建新发展格局的基础。近几年外部环境的变化，让我们日益认识到，如果产业链当中的瓶颈问题不能突破，就会严重威胁到该产业链的安全，不仅产业上下游的顺利运行会受到核心技术和产品短缺的影响，而且产业进行技术革新的成本也会受到影响。因此关键就是要加快突破对我国产业链“卡脖子”的关键技术，实现重要领域核心技术自主可控（白春礼，2020）。 www.pingkanwang.com
金融给人力资本、技术创新以及组织演进提供资金融通的作用。而核心技术和新兴产业的发展往往会因为风险大、研发资本投入高等原因，使得融资约束阻碍企业创新活动（Coad，2014）。虽然企业融资有多种渠道，而企业想要通过自身内部融资方式为创新获取资金难度很大，因此更多的追求商业银行的贷款融资等（易信等，2015）。在传统融资方式下，由于商业银行本身的垄断性质以及研发创新的风险性，金融部门更倾向于将贷款提供给实力较为雄厚的大型企业，而中小企业难以从金融机构获得创新所需的资金。而供应链金融的出现为解决中小企业融资难题奠定了基础。供应链金融为产业链条中的企业提供整体融资方案，盘活产业链中的沉淀资本，提高资源的配置效率。同时，供应链金融为产业链的技术实现本地制造提供资金，有利于突破“卡脖子”的关键点。整个产业供应链提升了自主能力，增强了产业链的安全性，从而助推经济循环畅通。
综上，供应链融资可通过要素流动、企业组织，打通产业供应链的堵点，进而畅通国民经济循环。具体分析框架和传导机理为：
图1供应链金融畅通国民经济传导机制
图1反映了供应链金融影响经济循环畅通的一个宏观结构分析框架。该链式传导机理分为产业内、外两种机制：一是外部机制，供应链金融通过提供资本诱发生产要素（包括人力资本、技术创新以及组织演进）实现优化配置，其本质原因是供应链金融降低了融资的交易成本，加快了产业供应链的组织演进，提高了产业生产效率，进而实现产业供应链优化升级；二是产业内部机制，产业内部不同环节、不同企业间提升融资效率，实现供求匹配。在产业内外机制的共同作用下，打通堵点，实现经济畅通循环。
二、供应链金融畅通国内经济循环的政策取向
本文把供应链金融与传统经济循环结合起来，得出供应链金融协调产业链运行以及银企关系下中小企业融资问题，进而实现畅通经济循环的路径和机制。可见供应链金融从根本上改变了银行的传统视野、思维脉络、信贷文化和发展战略。因此立足于供应链金融促进经济循环发展，本文提出供应链金融对畅通产业供应链、畅通企业发展、畅通经济循环的建议和对策，为参与决策者提供可操作的参考。
（一）互联网供应链金融重塑产业供应链生态圈
随着电子签章、加密技术、5G发展、算法更迭等新技术和方法论的支撑，供应链金融的商业模式也正逐步升级转化，由综合性的平台化供应链金融向基于产业层面、去“中心化”的数字化供应链金融逐步发展，未来将向智慧化的供应链金融发展。在产业生态化进程中，科技助力产融结合升级，金融机构可以通过运用大数据、区块链、云计算等科技手段，与非金融机构进行积极合作，搭建上下游产业场景生态，以场景方式整合金融和非金融服务，将金融产品和产业链供应链运营有机融合，为中小企业运营提供一站式服务。同时，金融机构可利用新兴技术加强供应链金融风险管理，有效识别和处理供应链金融产生的各种风险。
另外，供应链金融提供的平台促使各参与主体的利益彼此相连、相互依赖，平台内资源的共享使企业不会因为利益分配不均而退出，供应链金融提供的服务交互创造价值，缩短了产业链中的流动资金的周转周期，并且在这互动中不断发现客户的需求，进而为整个平台提供下一个阶段订单，金融机构通过融资管理，实现了金融和产业生产、销售的循环再生。供应链金融本身具备产业感知能力，促进产业的迭代发展，甚至发现新的市场价值，催生新兴产业的出现，在这个生态过程中还不断为金融本身提供更多的金融服务价值，实现金融与实体经济的真正融合。
（二）独立风险管控系统助力供应链金融安全发展
供应链金融与传统信贷具有不同的风险特征，因此用传统的财务指标不仅会约束供应链金融的发展，而且不能有效管控供应链金融发生的各类风险。因此需要把供应链金融的风险管理系统独立出来，对供应链金融构建独立的风险管控体系，而健全的风险管理组织体系是实现全方位、全过程风险管理的组织保障，也是完备的风险管理制度和科学的风险管理流程的基础载体。
另一方面，供应链金融还需加大对供应链本身的风险管控。供应链金融最根本的风险还是来源于产品供应链本身，如果终端产品本身丧失竞争力，缺乏持续的盈利能力，那么整个供应链条就有断裂的风险。因此，供应链金融要做好对链条基本面的判断，持续关注产品的市场竞争力。同时，找准链条中真正的核心企业，核心企业掌握了链条中品牌和核心技术，只要核心企业的风险管控了，那么链条中企业环节的风险才能更好的发现与控制。发现它的需求。
（三）扩大供应链金融的融资主体
伴随着金融多元化的经营发展趋势，可以支持和引导其他的金融机构，例如基金、小额贷款、金融租赁等多种资金渠道参与到供应链金融发展之中，以满足不同企业对经营资金的需求。金融机构参与供应链金融时可以在一定程度上分散供应链金融在运营时产生的重大风险，例如，对于保险公司而言，它不但能够对接资金，而且可以给客户提供各种保险产品。担保公司可以提供担保方面的服务，强有力的竞争能在一定程度上减少融资方面的费用，而且金融机构的发展有利于推动金融创新。将产业和金融市场相联系，让金融市场着力研究产业群和供应链，从而创造融资渠道。在整个金融市场上，竞争和合作是相辅相成的，供应链与资金量能够推动市场进行优胜劣汰，逐渐使市场服务的质量得到提高，将供应链金融和产业融资更加密切的联系起来。对金融机构而言，资金提供者作为供应链金融的主体会随着经济发展而变得更加的多元化，客户群体也会相对更稳定，与此同时获得巨大的利润，进而使供应链金融获得发展、产业链得到升级。
引文注释：
①中国供应链金融行业发展白皮书
参考文献：
[1]刘鹤.《加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局》,《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议〉辅导读本》,北京:人民出版社,2020.
[2]赵林度.工程项目供应链金融管理模式及发展趋势[J].供应链管理,2020(6):77-87.
[3]2020年底召开的中央经济工作会议.2020-12-19.
[4]中国新闻网.中科院院士白春礼：解决“卡脖子”问题要加快突破关键核心技术制约.2021-5-13.
